上半年基建投资增速弱于预期 下半年存在“大干快上”的可能性吗?

2021-07-15 16:34:28
来源:第一财经

基础设施建设投资(基建投资)是驱动经济增长重要因素之一,近年来基建投资低增速情况并未改变。

7月15日,国家统计局公布的数据显示,上半年基础设施投资同比增长7.8%,两年平均增长2.4%,比1-5月份(2.6%)略降。

民生银行研究院宏观分析师王静文对第一财经分析,上半年基建投资增速弱于预期,这主要原因在于专项债发行和财政支出进度偏慢。

他解释,今年上半年地方政府新增专项债券发行仅占全年额度的27.8%,与基建相关的预算内财政支出仍然保持负增长。之所以出现这种情况,同上半年稳增长压力不大有关,也同国务院进一步深化预算管理制度改革,加强对融资平台的监管有关。

地方政府是基建投资的主力。目前基建投资资金六成来自自筹资金,而这笔资金主要来自地方政府专项债、城投债、政府性基金、政府和社会资本合作(PPP)模式等。

粤开证券研究院副院长罗志恒分析,受限于“房住不炒”政策基调下房地产力度升级、政府隐性债务压力下城投平台举债融资受限、PPP新政下规范项目运作、资管新规后非标净融资降为负值,自筹资金的其他资金来源加快收紧,因此托底基建的重担就落到专项债及其他配套资金上。

今年上半年专项债发行进度明显慢于前两年,公开数据显示,上半年新增专项债发行约10029亿元,同比下降约55%。不过近期专项债发行进度开始提速。

另外,今年中央严控新增地方政府隐性债务,而作为隐性债务主体的城投公司发债明显收紧,包括交易所和银行间率先推出的红黄绿发债政策等,一定程度上影响基建投资。

此外,近些年PPP规范发展告别了前期的“野蛮生长”。财政部PPP中心数据显示,今年前5个月开工建设的PPP项目投资额约2453亿元,同比下降6.4%。

今年政府预算内投入基建的资金也有所下滑。财政部数据显示,今年前5个月,全国一般公共预算支出中,与基建相关的城乡社区支出同比下降3.4%,交通运输支出同比下降9.5%,农林水支出同比下降14.1%。

随着专项债发行进度加快,下半年基建投资增速会有怎样的走向?专家普遍认为,下半年基建投资难有大幅上涨。

英大证券研究所所长郑后成对第一财经分析,展望下半年,基建投资增速大幅上行概率较低。

挖掘机的销量是观察基建投资情况的一个重要窗口。郑后成表示,6月国内挖掘机销量当月同比下降21.90%,考虑到2020年同期高基数,预计7-12月国内挖掘机销量当月同比均将位于负值区间。

他认为,从财政的角度看,2021年财政支出的两大重点领域是科技创新以及民生就业,包括交通运输在内的基建领域不是财政支出的重点领域。另外今年国务院要求政府杠杆率有所降低等。

王静文也认为,下半年基建投资并不存在“大干快上”的可能性,预计难有明显改善。

支撑他这一判断的,包括国务院发文要求坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化解隐性债务存量。财政部也对地方政府专项债券资金实施全生命周期绩效管理等。

作为基建投资的重要资金来源之一的专项债下半年将加快发行,预计有2.6万亿元新增专项债完成发行。

7月12日,国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,要求支持用好地方政府专项债等资金,推进重大工程、基本民生项目等重点建设。

今年专项债资金到底对基建投资有何影响?

罗志恒测算,在假设今年3.65万亿元新增专项债完成发行,投向基建的比例为60%,并有三分之二资金形成实物投资等情形下,预计2021年专项债将带动约2.75万亿资金投向基建,和2020年基准情形下的2.02万亿相比,增量资金为6500亿元,在其他来源资金不变的情况下,提高2021年基建增速3.9个百分点。

[责任编辑:]

为您推荐

时评

内容举报联系邮箱:5 2 2 3 5 7 [email protected]

Copyright © 2010-2020  看点时报 版权所有,未经许可不得转载使用,违者必究。

豫ICP备2020035338号-6